熊市中,管好你的多巴胺

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发布时间:2018-09-30 19:48

熊市中,管好你的多巴胺

2018-09-30 19:25来源:王雅媛港股圈乐视/教育/A股

原标题:熊市中,管好你的多巴胺

作者 | flamingoz

即使最近两星期,上证重回2800点,但是也掩盖不了A股仍处于漫漫熊途的事实,然而不要以为熊市来了,A股就一片萧条,不成熟市场总有那么一些无厘头的现象发生。

这一次也不例外,8月以来,上证指数摇摇欲坠,深指、创业板指连创新低的过程中,但一只股票却无视利空连续反弹,接近翻倍,成为市场上短期的焦点。

图片来源:富途;上证(橙色)、深指(蓝色)、创业板指(紫色)8月以来的收盘价线(红框)

你大概知道我在说谁,没错,它就是乐视网(300104.SZ),纵使欠债累累,纵使行至退市边缘,也无阻一个又一个地投资者往里冲。

查了一组关于乐视网有趣的数据:

跌停板开板之前的股东数为18.6万户,6月开板后,最新一期披露股东数为30.31万户,足足多出63%。

另外,股价上涨的过程中,成交额一直居于前列,参与资金极多,流动性极充裕,这与港股小盘股因为流动性差,交易者过少导致的暴涨截然不同。

资料来源:choice

直至近日,乐视网成交额依然可以排在A股很前位置,以昨天为例,百亿市值的乐视成交额达14亿人民币,比港股过万亿市值的汇丰控股(00005.HK)还要多,可见真正缺钱是港股,而不是大A股。

图片来源:富途;乐视网成交额为人民币,汇丰控股成交额为港币

虽然,这两年A股炒垃圾股风气在消减,但短时间内,要向成熟市场靠拢还是不太可能,主要原因是A股的生态被自身的制度歪曲了。

为什么A股会形成这样的生态呢?

一、T+1与涨跌停导致散户比例高

首先必须要解释一下,为什么A股特有的T+1和涨跌停制度,塑造了A股的参与者结构,使得散户比例高企。

虽然这两个制度时常被A股的散户吐槽,但实际上正是这两个制度保护了A股的散户。

散户与专业投资者的区别在于信息和工具的差异,A股的散户大多是在闲暇时间用手机下单交易,对盘面、资金面,公司基本面了解非常浅薄,消息也是滞后的。

而专业投资者团队有多个屏幕盯盘,有交易员、分析师,掌握最新信息,这种情况下,两者短线博弈,散户基本没有胜算。

资料来源:新华网

但由于T+1和涨跌停的存在,散户一天的亏损额就有限了。而专业投资者也做不到即日高沽低买,这种情况很大程度削弱了专业投资的设备优势,技巧难以发挥。这使得在A股,股民只要不作死,不上杠杆,很难像港股这样一天就把钱亏完。

A股90年代也试过T+0,不设涨跌停限制,结果呢?大盘曾经试过32个交易日暴涨200%,投机严重,无数人暴富又破产,最后看到这恶心的结果,证监会不得不采用了T+1制度,随后又设置了涨跌停板。

1992年5月,上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行了T+0交易规则。

1993年11月,深圳证券交易所也取消T+1,实施T+0。

1995年,基于防范股市风险的考虑,沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1交收制度,一直沿用至今。

美股和港股都是T+0并且不设涨跌限制的,这些市场一开始也是投机严重,但最后优胜劣汰,散户基本都倾家荡产,消灭殆尽,有实力的机构参与占比逐渐提高。

直至今日,美股90%的交易都是专业投资者,港股是70%,相反A股只有50%。

韭菜不能被教育,只能被消灭。

但偏偏T+1 和涨跌停板制度却形成了他们重生的土壤,导致了我国散户比例一直高企,这也决定了我国的主要炒作风格。

另外一个原因是:A股低得令人发指的参与门槛,只需要100块,就能开户并买到一手股票(中弘股份),相比港股、美股,这个数字低得令人发指。

港股美股动辄几十块港币美金的交易费,上万的入金要求就会限制一大批散户。因此A股散户众多,春风吹又生。

资料来源:广州日报

二、A股的游资生态

A股的T+1和涨跌停板制度初衷是为了抑制投机,保护投资者,但是对于擅于钻空子的投机者来说,山人自有妙计。一大批专业投机者利用涨停板制度,信息不对称,制造了追涨停板这样的投机玩法。

散户是以股价为锚的动物,只要看到涨停,就会认为这个公司是有利好,上涨空间远大于10%。事实上,很多股票只是短期内大资金买入拉升了股价,但随着涨得越多,散户就越相信这个利好的假象,往往就会买入,结果肯定就是当了接盘侠。

三支阳烛改变信仰,哪怕很多金融知识完备,正规科班出身的机构投资者,有时候都受不了这种天天涨停的诱惑。

而且,这种玩法更造就出很多传奇投资者,包括徐翔,包括很多拿着几万实现暴富的散户传奇,最著名的是“8年一万倍”。这些“大佬”们还不吝传授自己的“心法”,于是散户们前赴后继,纷纷学了起来。

资料来源:淘宝

殊不知投机本身是零和博弈,别人赚的就是自己亏的,四个人打麻雀,不可能所有人都是赚钱的。而且越多人用,这个方法就越无效,这些“大佬”的方法里面都隐去了一句核心:“凡是按照这种方法赚钱,你的赚钱顺序必定在我之后。

也就是说,这玩法的核心竞争力其实是信息加资金优势,在这两点上,散户永远都是给这些大佬抬轿,长赌必输。

资料来源:证监会

对于这些游资们来说,水往低处流,拉升涨停必须拉升最好拉升的股票,他们一般都会遵循以下原则:

1.要达到操控拉升的目的,第一种方法是吸收筹码,当掌握的筹码越多,控制力越强,对股价拉升就越有把握,自己地降低了股票的流动性。

2.第二种方法就是自己不降低流通性,直接通过流通性的缺陷来拉动上涨,当一个股票交易量寥寥时,只要一点钱就能达到涨停。很多超跌反弹,就是这个原因。(这也是所有短信荐股拉升的基础套路)。

3.要塑造上涨空间极大的假象,故事要越动听才好,才会更多人人跟风。很多炒上天的次新股,往往都是高新行业的好故事股,这也是炒题材的根源。或者是干脆一不做二不休,直接找这些看上去差到极点的股票,开门见山地说:赌场开业,愿者进门。

4.建仓阶段自己能进越多资金越好,拉升过程用越少钱越好。多数游资资金都不是特别大,基本还是流通市值小,里面越没有其他投机者介入的股票越好。(次新股开板后里面没有潜伏的投机者,因此很受青睐)

5.散户可操作的钱少,所以低价股更好。

把这几点说透了,也就好好理解了为什么总是垃圾股涨得多了。

而这次乐视成为了一个靶子,股价便宜,该卖的人也已经卖了,流通市值也不大,知名度还高,虽然大家都知道乐视的价值可能在1块以下,但是在下跌过程中先吸收一把筹码,再借题材赌一把,不是也挺好吗?

于是,游资在乐视刚打开跌停不久,5块左右试了两把,效果都一般,可能还亏了。直到跌到2块左右,可以更好地操控了,才完成了几天翻倍的炒作。

除了乐视网,最近同样股价从低位翻倍的宝德股份(300023.SZ)、德新交运(603032.SH)都是如此,基本面恶化导致大幅下跌,筹码面上,已进入容易操控的超跌阶段,加上自身流通股小,而且刚好最近有了一定的故事性。

在没有其他更好的股票可以讲故事的时候,它们成了资金的偏爱。

资料来源:同花顺,深指跌破熔断低点后涨幅排行,共性是流通市值都不高,基本面都较差

在往后的日子里,即使行情再差,大概总有这么一些股票会带来让人怀疑人生的上涨。在2015年底是特力A(000025.SZ),2016年底是四川双马(000935.SZ),今年呢?还不知道。

三、结语

综上,A股市场中散户众多,总有投机赌博的需求,行情不好,基本因素良好的股票都不涨了,游资就索性脸都不要了,直接开赌。而随着大盘继续走熊,这种投机或许会更加猖狂,出现更多短期上涨几倍的“妖股”,造就又一批投机暴富。

不过我还是奉劝一句大家多看少动很多旁观者只看到了涨停的乐视网这些公司,却忽略没有涨停的失败者,带有严重的幸存者偏差。投机稍有不慎就会把赚的还回去,年初的海南股就是一个鲜活的例子。

最后,借用朋友文章的一段话:

现代生物和心理学研究发现,世界上有三样东西让人快感成瘾:美食(70%多巴胺分泌度)、性(100-200%)和毒品(500-1000%)。

而行为科学研究表明,赌博(投资)是唯一可以和毒品并列,可以使人的瞬间多巴胺分泌达到极值,并产生快感,超过性高潮的人类行为。

熊市中,除了要管好你的风险,还要管好你的多巴胺分泌。

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