曹远征:中国成为第一消费大国可解中美贸易战

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发布时间:2018-07-07 23:59

曹远征:中国成为第一消费大国可解中美贸易战

2018-07-07 17:15来源:搜狐国富智库贸易战/银行/消费

原标题:曹远征:中国成为第一消费大国可解中美贸易战

7月7日,中银国际研究公司董事长曹远征出席“2018中国财富论坛”,他在主题论坛“金融推动新旧动能转化”中表示,中国成为第一消费大国可解中美贸易战,并预计今年中国消费会超过美国,成为全球最大消费市场。

另外,曹远征称,动能转换有两个标志,一是进入重工业生产阶段;二是进入高收入社会,主要表现是经济增长由投资和出口驱动转化为消费拉动。他认为,金融要想推动新旧动能的转换,需要提高居民的可支配收入,并在服务业领域提供更多的新消费内容。

他还表示,中国金融的下一步是回到资产负债表,通过理财产品的证券化使居民获得更多资产性收入,增加居民收入,使消费可持续。

以下为演讲全文:

今天讨论的题目是金融助推新旧动能转换。

第一,怎么理解动能转换?

有两个标志,一是传统产能过剩,重工业化基本完成;二是人均GDP达到5000美元,再过几年进入高收入社会,按照高标准是10500美元,会引起动能深刻的转换,即经济增长由过去投资和出口驱动转为消费拉动。

中国表现也很明显,2014年中国消费第一次超过投资,去年消费占GDP的比重达到58.8%,投资只有32%,消费是两倍的投资,消费驱动的迹象越来越明显。

在这种情况下,金融助推动能转换是要如何更好支持消费。有两件事:一是如何提高居民可支配收入的可持续增长;二是如何为居民可支配收入增长新消费内容提供支持,更多是服务业领域。

今天上午各位讨论了中美贸易战的问题,其实在某种意义上说是有解的,中国将成为最大消费市场,按我们预计今年中国消费会超过美国,成为第一。如果消费市场持续扩张,对世界经济有重大影响,金融经济消费是有世界意义的。

第二,过去金融怎么做这件事,出现了什么问题,怎么来改正。

如果一个经济体进入重工业化阶段以后,居民收入在日益增长中必然会遇到两个问题:

一重工业化意味着企业不仅仅需要债务融资,更重要的是需要战略发展安排的结构性融资和长期资本,且短期增加盈利的可能性更为重要。中国经济在出现这种变化,就是债券化,各种各样的长期债务产品正在取代银行短期贷款。

二,居民收入提高以后,除了吃穿用之外,就有闲钱投资,愿意承担更高风险获得更高收益,居民开始理财。在银行部门存在新现象,就是存款理财化。这是很重要的一个变化。然而,中国的变化尽管符合趋势,但是有一个特殊轨迹,影子银行出了银行的资产负债表,但是并没有彻底出去。有两个监管方向,一个资本的监管——银保监的监管模式;另一个就是透明化——证监会的监管模式,市场给予风险评价。

如果在银行资产负债表上看,一级市场完成了发行,风险没有得到对冲,从而变成影子银行。从这个意义上讲,影子银行代表一种进步。但是,如果影子银行不在这两个监管中,再加上中国负债率高起,去影子化就有去杠杆化加速的担忧。

下一步金融的风向很简单,一个就是回到资产负债表,经过过去一到两年的监管和改革,它该回表的基本回表了。大资产管理条例就是净资产管理,净值化的安排,通过理财产品的证券化、标准化,使居民更多获得资产性收入,来增加它的居民收入,使消费可持续。从海外的经验看,也是居民的收入依赖于资产性收入,金融资产在这个意义上支持消费。

第二,我们看到过去影子银行和很多的产品发展,是因为企业的债务没有长期化需求,因此影子银行一个很重要的产品就是债务市场、主要债券市场,包括信托的安排。另一方面反映客观趋势,是服务业升级问题,过去很多服务业,恰恰金融服务业很难安排。比如,文化创意产业是没有资本的,在过去的贷款条例中,没有资本就没有抵押物,所以不能放款。

这是居民的需求,必须有创新,在这些方面做了很多安排,从积极意义上说,这种安排能不能正规化、条理化,能不能成为正规的金融产品,是我们关心的。这方面中国金融负债机构在做很多探索。

在传统金融业务中间为什么有质押和担保?很简单,银行给陌生人做生意,是一个商业信用。金融继续发展,能不能给金融创造信用,来让银行放款,这是重要的。中国有很多很好的案例,需要深化。

这几年在扶贫中间有这种安排,不是陌生人之间有资产质押的安排,而是熟人之间的信用商业化了,例如血缘、家庭、妇女、社区等,中国提供了很多经验。在小额贷款方面,海南信用社的小额贷款,青海省的扶贫贷款,为低收入阶层提供了金融帮助。

如果中国在未来三年中间,7000万人脱离贫困,进入中等收入阶层,这将极大的促进中国消费,使中国消费变得更加可持续,这也预示着未来的一个改革方向。

总之,中国金融正在处于动能转换中,正在尝试,正在努力,尽管有很多不规范、不标准的地方,但是我们可以通过成长来发展。返回搜狐,查看更多

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